实际上在课本的下一页就能够看到。
但这招……他们老师也没有教过啊？
数学中竞然还有这种从一个函数表达式中识别出背后偏微分方程的技术？
还有，周淮管这叫做“变个形”？
不过周淮显然没有心思去和她说明这其中的细节。
他将课本往后翻了一页，果然就看到这上面已经写出了他刚才推导出来的那个偏微分方程。“看来我没有错。”
他淡然一笑，对这个本属于会计学中的概念了然于胸了。
他转过头问道：““你们会计学怎么理解价值’？”
江梦溪一愣，这是她专业的基础，立刻回答道：“是未来现金流的折现值。”
“对，但不完全对。”周淮的笔尖在纸上点了一下，“对于期权这种复杂的合约，它的价值不仅仅是未来的期望，更是对未来“不确定性’的定价。”
他没有去碰那个复杂的公式，而是在纸上画了一个简单的坐标轴。
“你看，股价的运动，可以近似看作一种随机游走，我们称之为「几何布朗运动’。”
他在纸上写下一个微分方程：dS =uS dt +oS dW t。
江梦溪瞬间就懵了，这行字在她眼里和天书没什么区别。
周淮没理会她的表情，自顾自地说道：“这个模型的核心，不是这个复杂的C(S，t)公式，而正是这个偏微分方程。它的形式，和物理学里描述热量传导的「热方程’几乎一模一样。”
江梦溪的嘴巴微微张开，她感觉自己的世界观受到了冲击。她纠结了一下午的财务估值模型，竞然被周淮说成是……烧水的热方程？
“至于你最困惑的N(d1)和N(d2)，”周淮的笔尖在公式上轻轻点了点，“它们的意义其实非常直观，你不要把它们看成单纯的数学符号。”
“N(d2)很简单，它是在风险中性世界里，这份期权到期时会被执行的概率。也就是说，股价$涨过执行价K的概率。”
“而N(d1)要复杂一点，但你可以这么理解：它乘以当前的股价S0，代表了“如果期权被执行，我们期望从持有股票中获得的收益’的折现值。”
他顿了顿，用一种更通俗的方式总结道：
“所以，整个公式的逻辑就是：期权的价值=预期收益-预期成本。”
他指着公式的第一部分【SON(d)】，“这是你为了对冲风险，动态持有N(d)份股票所获得的期望收益。”
然后他又指着第二部分【Ke~(-rt） N(ds)】，“这是你在期权被执行时，需要付出的成本（执行价K）的期望折现值。”
这样一段话，如同一道闪电，劈开了江梦溪心中所有的迷雾。
在周淮这种拆解式的讲解下，她忽然就发现自己理解了这个数学模型。
见到她的表情，周淮就知道她大概是清楚了，便笑呵呵地接着这道题继续说道：“所以这道题就可以这样做…”
不过江梦溪很快就制止了他：“好啦好啦，讲到这里就好了，下面的就让我自己来做吧。”“那行。”周淮点点头：“走吧，该请我吃饭去了吧。”
“这当然没问题。”江梦溪还是有些惊叹地问道：“你刚才不是还说这不是你专业的吗？你怎么还能够说的这么清楚？”
周淮摊手道：“呃，因为那个时候我还没有看到这个数学式，看到之后我就发现……好像也就那样？”江梦溪沉默了片刻，然后摆摆手：“好吧，当我没问，越问越受打击。”